Ежемесячный доклад МЭА представило 12 сентября 2024 г.
Спрос на нефть
МЭА вновь пересмотрело оценки спроса на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ) в мире в 2023 г., немного его понизив - со 102,09 млн барр./сутки в прошлом докладе до 102,08 в нынешнем.Прогнозы на 2024-2025 гг. агентство дает следующие - глобальный спрос в 2024 г. вырастет на 903 тыс. барр./сутки, до 102,99 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 954 тыс. барр./сутки, до 103,94 млн барр./сутки.
По сравнению с предыдущим докладом прогноз по росту спроса в 2024 г. МЭА понизило на 60 тыс. барр./сутки и оставило практически без изменения прогноз на 2025 г.
Ранее свои обзоры рынка нефти обновили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):
- EIA ожидает, что в 2024 г. спрос на нефть и ЖУВ в мире вырастет на 0,94 млн барр./сутки, до 103,08 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,52 млн барр./сутки, до 104,6 млн барр./сутки (за счет пересмотра показателей за 2023 г., прогнозы по росту спроса в 2024 г. и 2025 г. были понижены, тогда как ожидания по поводу самого спроса стали выше),
- ОПЕК 2й раз подряд понизила прогнозы по росту спроса и ожидает, что спрос на нефть в мире в 2024 г. вырастет на 2,03 млн барр./сутки, до 104,24 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,74 млн барр./сутки, до 105,99 млн барр./сутки.
Таким образом, разбег между наиболее оптимистичным (ОПЕК) и наиболее пессимистичным (МЭА) прогнозами по росту спроса на нефть в мире в 2024 г. превысил 1,1 млн барр./сутки.
Свой пессимизм МЭА традиционно объясняет туманными макроэкономическими перспективами, негативной динамикой спроса в Китае, ростом числа электромобилей:
- рост мирового спроса на нефть продолжает замедляться - за 1е полугодие 2024 г. спрос вырос на 800 тыс. барр./сутки по сравнению с аналогичным периодом 2023 г., что является самым низким показателем с 2020 г.,
- основной движущей силой этого спада является резко замедляющийся рост в Китае, где потребление в июле 2024 г. сократилось на 280 тыс. барр./сутки в годовом исчислении, снижение фиксируется 4й месяц подряд,
- ожидается, что спрос на нефть в Китае в 2024 г. увеличится всего на 180 тыс. барр./сутки, до 16,7 млн барр./сутки, поскольку повсеместный экономический спад и ускоряющийся переход от нефти к альтернативным видам топлива оказывают давление на потребление,
- растущие продажи электромобилей в Китае снижают спрос на автомобильное топливо, в то время как развитие обширной национальной сети высокоскоростных железных дорог ограничивает рост внутренних авиаперевозок,
- слабый спрос в Китае и экономические препятствия усилили опасения по поводу переизбытка предложения, что вызвало резкую распродажу на нефтяных рынках и резкое падение цен на нефть в августе и начале сентября,
- продажи инвесторов усилили медвежьи настроения, при этом чистые спекулятивные биржевые активы упали до многолетних минимумов.
- за пределами Китая рост спроса на нефть в лучшем случае умеренный - структурные препятствия и вялый экономический рост ведут к тому, что спрос продолжает сокращаться в ряде стран с развитой экономикой.
О том, что за это время прогноз роста спроса в 2024 г. менялся в диапазоне от 860 тыс. барр./сутки до 1,3 млн барр./сутки МЭА умалчивает.
Эти корректировки во многом были приурочены к определенным событиям - повышались перед встречами ОПЕК+ чтобы показать лучшие перспективы спроса и понижались в период роста цен, соотносясь с предвыборной повесткой в США.
Умалчивая об этом, МЭА указывает, что в контексте быстро развивающегося рынка надежные энергетические данные и непредвзятый анализ рынка стали важнее, чем когда-либо.
Предложение и запасы
По данным МЭА, мировые поставки нефти в августе 2024 г. выросли на 80 тыс. барр./сутки, до 103,5 млн барр./сутки.Перебои в поставках, вызванные политическим конфликтом в Ливии, в сочетании с техобслуживанием объектов в Норвегии и Казахстане, были компенсированы возросшими поставками из Гайаны, Бразилии и др. стран.
В 2024 г. в целом добыча нефти в мире вырастет на 660 тысяч барр./сутки, до рекордных 102,9 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 2,1 млн барр./сутки, до 105 млн барр./сутки.
Страны, не входящие в ОПЕК+, увеличат добычу на 1,5 млн барр./сутки в текущем и следующем годах.
Страны ОПЕК+ сократят добычу на 810 тыс. барр./сутки в 2024 г., но увеличат на 540 тыс. барр./сутки в 2025 г., если добровольные сокращения сохранятся.
МЭА напоминает, что «в очевидной попытке остановить стремительное падение цен на нефть» Саудовская Аравия и ее союзники по ОПЕК+ решили отложить на 2 месяца начало запланированного ими восстановления части дополнительно добровольно сокращенных объемов добычи.
Но даже если будут сохранены дополнительные ограничения, ОПЕК+ может столкнуться со значительным профицитом, поскольку предложение в странах вне ОПЕК+ растет быстрее, чем общий спрос (за исключением длительного противостояния в Ливии).
Несмотря на декларируемую слабость спроса и стабильное предложение, МЭА признает сокращение наблюдаемых мировых запасов нефти в июле на 47,1 млн барр.
Запасы на суше снизились на 27,8 млн барр., в танкерах - на 19,3 млн барр.
Сокращение было сосредоточено на нефти, широкой фракции легких углеводородов (ШФЛУ) и др. видах нефтяного сырья (-75,5 млн барр.), в то время как запасы нефтепродуктов выросли до самого высокого уровня с января 2021 г.
Промышленные запасы ОЭСР упали с учетом сезонных колебаний на 12,3 млн барр. в июле и оказались на 78,5 млн барр. ниже среднего 5-летнего показателя.
Предварительные данные показывают продолжение снижения запасов в августе.
Добыча ОПЕК+
Страны ОПЕК+ (22 страны с учетом Ирана, Венесуэлы и Ливии, которые освобождены от ограничений) в августе 2024 г. снизили добычу на 270 тыс. барр./сутки по сравнению с июлем, до 41,46 млн барр./сутки.Добыча 18 стран ОПЕК+, ограничивающих добычу, сократилась на 140 тыс. барр./сутки, до 34,56 млн барр./сутки.
9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, нарастили добычу на 70 тыс. барр./сутки, до 22,05 млн барр./сутки, вне ОПЕК - снизили на 200 тыс. барр./сутки, до 14,09 млн барр./сутки.
Целевым показателем по добыче ОПЕК+ на август 2024 г. МЭА называет 33,71 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств.
В результате, страны ОПЕК+, исходя из данных МЭА, превысили разрешенный уровень добычи на 850 тыс. барр./сутки, в т.ч. страны ОПЕК - на 920 тыс. барр./сутки, тогда как страны вне ОПЕК перевыполнили план по сокращению на 60 тыс. барр./сутки.
Наиболее значительное превышение обязательств в рамках ОПЕК+ в июне 2024 г. допустили Ирак (на 430 тыс. барр./сутки), ОАЭ (на 390 тыс. барр./сутки), Россия (на 130 тыс барр./сутки) и Кувейт (на 110 тыс. барр./сутки).
Что в России?
По данным МЭА, добыча нефти в России в августе 2024 г. снизилась на 80 тыс. барр./сутки по сравнению с июлем, и составила 9,11 млн барр./сутки.При этом целевой уровень добычи в рамках ОПЕК+ в августе Россия превысила на 130 тыс. барр./сутки (данные вторичных источников в сентябрьском докладе ОПЕК указывают на превышение в объеме на 81 тыс. барр./сутки, Минэнерго РФ ситуацию пока не комментировало, а вице-премьер РФ А. Новак ранее говорил, что Россия по состоянию на конец августа 2024 г. вышла на исполнение обязательств по сокращению добычи нефти в рамках ОПЕК+).
Российский нефтяной экспорт в августе 2024 г. снизился к июлю на 290 тыс. барр./сутки, до 7,0 млн барр./сутки, доходы - сократились на 1,6 млрд долл. США, до 15,3 млрд долл. США.
В физическом выражении экспорт опустился до минимума с марта 2021 г., в денежном - с июля 2023 г.
Экспорт нефти сократился на 270 тыс. барр./сутки, до 4,4 млн барр./сутки, нефтепродуктов - на 20 тыс. барр./сутки, до 2,65 млн барр./сутки.
На фоне снижения мировых цен на нефть, средняя экспортная цена российской нефти в августе опустилась на 4,92 долл. США/барр., до 69,82 долл. США/барр. (Urals подешевела на 3,5-4 долл. США/барр., до 68,3 долл. США/барр.), но осталась выше уровня потолка цен (60 долл. США/барр.).
