Ежемесячный доклад МЭА представило 13 августа 2024 г.
Спрос на нефть
В отличие от предыдущих докладов, МЭА значительных корректировок в оценки спроса за 2023 г. вносить не стало - она сохранена на уровне 102,09 млн барр./сутки.МЭА ожидает, что спрос в 2024 г. вырастет на 970 тыс. барр./сутки, до 103,06 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 950 тыс. барр./сутки, до 104,01 млн барр./сутки.
По сравнению с предыдущим докладом прогноз по росту спроса в 2024 г. МЭА оставило практически без изменения, на 2025 г. - понизило на 30 тыс. барр./сутки.
Ранее свои обзоры рынка нефти обновили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):
- EIA ожидает, что в 2024 г. спрос на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ) в мире вырастет на 1,14 млн барр./сутки, до 102,94 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,61 млн барр./сутки, до 104,55 млн барр./сутки, прогноз по росту спроса в 2024 г. повышен на 30 тыс. барр./сутки, на 2025 г. - понижен на 160 тыс. барр./сутки;
- ОПЕК впервые с начала года пересмотрела свои ожидания - по оценкам организации, спрос на нефть в мире в 2024 г. вырастет на 2,11 млн барр./сутки, до 104,32 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,78 млн барр./сутки, до 106,11 млн барр./сутки, прогноз по росту спроса на 2024 г. ОПЕК понизила на 135 тыс. барр./сутки, на 2025 г. - на 65 тыс. барр./сутки.
Таким образом, МЭА единственным из ключевых аналитических структур ожидает роста спроса ниже психологической отметки в 1 млн барр./сутки в 2024 и 2025 гг.
Свой пессимизм агентство мотивирует масштабными проблемами со стороны спроса, в первую очередь, со стороны Китая.
При этом в странах с развитой экономикой ситуация будет развиваться в позитивном ключе, хотя в отношении стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) речь пока идет лишь о замедлении темпов сокращения спроса (но проблемы именно в экономике Китая, пишет МЭА).
Тезисы от МЭА:
- мировой спрос на нефть вырос на 870 тыс. барр./сутки во 2м квартале 2024 г., при этом сокращение в Китае ограничило рост,
- спрос вырастет менее чем на 1 млн барр./сутки как в 2024, так и в 2025 гг., что намного медленнее прошлогоднего роста на 2,1 млн барр./сутки, поскольку на первый план выходят сравнительно слабые макроэкономические факторы,
- в июне спрос на нефть в Китае сокращался 3й месяц подряд, что было вызвано резким падением промышленного производства, в т.ч. в нефтехимическом секторе,
- предварительные данные по торговле за июль указывают на дальнейшее ослабление спроса в Китае, поскольку импорт нефти упал до самого низкого уровня с момента жестких карантинов в сентябре 2022 г.
- напротив, спрос в странах с развитой экономикой, особенно на бензин в США, в последние месяцы продемонстрировал признаки роста,
- экономика США, где потребляется 1/3 мирового объема бензина, превзошла аналогичные показатели, благодаря устойчивому сектору услуг,
- в результате снижение потребления нефти в странах ОЭСР замедлилось с 300 тыс. барр./сутки в годовом сравнении в 1м квартале 2024 г. до 190 тыс. барр./сутки во 2м квартале.
Предложение и запасы
По данным МЭА, мировое предложение нефти в июле 2024 г. выросло на 230 тыс. барр./сутки, до 103,4 млн барр./сутки, поскольку существенное увеличение добычи странами ОПЕК+, часть из которых превысили свои обязательства, более чем компенсировало снижение поставок со стороны стран вне ОПЕК+.В годовом выражении прирост добычи ускоряется с 730 тыс. барр./сутки в 2024 г. до 1,9 млн барр./сутки в 2025 г.
В результате мировое предложение нефти в 2024 г. достигнет рекордного уровня в 102,9 млн барр./сутки, а в 2025 г. рекорд будет обновлен на отметке вблизи 105 млн барр./сутки.
Добыча в странах, не входящих в ОПЕК+, увеличивается на 1,5 млн барр./сутки как в 2024 г., так и в 2025 г., в то время как добыча ОПЕК+ может упасть на 760 тыс. барр./сутки в 2024 г., но вырасти на 400 тыс. барр./сутки в 2025 г., если добровольные сокращения сохранятся.
После 4 месяцев роста, в июне 2024 г. наблюдаемые мировые запасы нефти сократились на 26,2 млн барр.
В основном это произошло за счет снижения резервов в танкерах - на 24,2 млн барр., тогда как запасы нефти на суше снизились на 2 млн барр.
Запасы нефти упали на 40,9 млн барр., несмотря на существенный рост в Китае, нефтепродуктов - выросли на 14,8 млн барр..
Предварительные июльские данные свидетельствуют о продолжении этой тенденции, при этом общие запасы снова сократились, поскольку запасы нефти еще больше сократились, а запасы нефтепродуктов продолжили расти.
Рыночная гимнастика
Резкие скачки нефтяных цен, наблюдаемые в последние недели, МЭА под влиянием повесточки называет олимпийской волатильностью:- цены на нефть резко упали в июле и начале августа, поскольку неожиданные экономические данные вывели рынок из равновесия - Япония повысила процентные ставки, перспективы Китая ухудшились, а занятость в США замедлилась в июле,
- но сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и некоторые «относительно позитивные» макроэкономические данные сдержали ослабление нефтяных цены, и цены восстановились.
- на данный момент предложение с трудом поспевает за пиковым летним спросом, что приводит к дефициту на рынке,
- в результате мировые запасы нефти резко сократились,
- более того, сокращения ОПЕК+ также приводят к ужесточению условий на физических рынках.
МЭА указывает, что несмотря на заметное замедление роста спроса на нефть в Китае, ОПЕК+ еще не определилась со своим планом постепенного прекращения добровольных сокращений добычи, начиная с 4го квартала 2024 г.
1 августа Мониторинговый комитет ОПЕК+ (JMMC) подтвердил, что группа может приостановить или отменить свое решение в зависимости от преобладающих рыночных условий.
По факту такая возможность была озвучена как возможная опция в случае неблагоприятных условий, а если ситуация будет развиваться позитивно, то страны ОПЕК+ будут постепенно возвращать на рынок часть добровольно дополнительно сокращенных объемов, как это было решено еще 2 июня 2024 г.
МЭА, опираясь на собственную оценку рыночного баланса, говорит о том, что даже если эти сокращения сохранятся, мировые запасы могут вырасти в среднем на 860 тыс. барр./сутки в 2025 г.
Этот рост обеспечит увеличение предложения со стороны стран вне ОПЕК+, которое более чем покроет ожидаемый рост спроса.
На долю «американского квартета» (США, Гайана, Канада и Бразилии) приходится 3/4, или примерно 1,1 млн барр./сутки, прироста предложения вне ОПЕК+ за каждый из 2 лет.
Соревновательность на нефтяных рынках продолжится даже после Олимпийских и Паралимпийских игр, подводит итог МЭА.
Добыча ОПЕК+
Страны ОПЕК+ (22 страны с учетом Ирана, Венесуэлы и Ливии, которые освобождены от ограничений) в июле 2024 г. увеличили добычу на 250 тыс. барр./сутки по сравнению с июнем, до 41,7 млн барр./сутки.Добыча 18 стран ОПЕК+, ограничивающих добычу, увеличилась на 260 тыс. барр./сутки, до 34,7 млн барр./сутки.
9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, нарастили добычу на 260 тыс. барр./сутки, до 21,91 млн барр./сутки, вне ОПЕК - сохранили на уровне 14,36 млн барр./сутки.
Целевым показателем по добыче ОПЕК+ на июль 2024 г. МЭА называет 33,76 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств.
В результате, страны ОПЕК+, исходя из данных МЭА превысили разрешенный уровень добычи на 930 тыс. барр./сутки, в т.ч. страны ОПЕК - на 750 тыс. барр./сутки, страны вне ОПЕК - на 180 тыс. барр./сутки.
Наиболее значительное превышение обязательств в рамках ОПЕК+ в июне 2024 г. допустили Ирак (на 430 тыс. барр./сутки), ОАЭ (на 390 тыс. барр./сутки), Россия (на 250 тыс барр./сутки) и Казахстан (на 140 тыс. барр./сутки).
Что в России?
По данным МЭА, добыча нефти в России в июле 2024 г. снизилась на 10 тыс. барр./сутки по сравнению с июнем, и составила 9,23 млн барр./сутки.При этом целевой уровень добычи в июле Россия превысила на 250 тыс. барр./сутки (данные вторичных источников в докладе ОПЕК указывают на превышение в объеме на 111 тыс. барр./сутки, а Минэнерго РФ превентивно признало превышение на 67 тыс. барр./сутки).
Российский нефтяной экспорт в июле 2024 г. снизился к июню на 300 тыс. барр./сутки, до 7,4 млн барр./сутки, доходы - выросли на 900 млн долл. США, до 17,1 млрд долл. США.
Экспорт нефти сократился на 300 тыс. барр./сутки, до 4,8 млн барр./сутки, нефтепродуктов - выросли на 100 тыс. барр./сутки, до 2,7 млн барр./сутки.
Цена нефти Urals за июнь выросла на 4,4 долл. США/барр., до 72 долл. США/барр., оставшись выше уровня потолка цен, установленного G7 на поставляемую морем российскую нефть (60 долл. США/барр.).
