Ежемесячный доклад МЭА представило 11 июля 2024 г.
Спрос на нефть
МЭА продолжает корректировать данные по спросу на нефть в мире в 2023 г., но если ранее оценки повышались (в прошлом докладе - на 145 тыс. барр./сутки), то сейчас последовала коррекция вниз - на 150 тыс. барр./сутки, до 102,09 млн барр./сутки.Это привело к неоднозначным корректировкам по росту спроса на нефть в мире в 2024-2025 гг.
Прогноз по спросу в 2024 г. понижен на 140 тыс. барр./сутки, в 2025 г. - на 190 тыс. барр./сутки, по росту спроса ожидания на 2024 г. повышены на 12 тыс. барр./сутки, на 2025 г. - понижены на 52 тыс. барр./сутки.
В итоге МЭА ожидает, что в 2024 г. глобальный спрос на нефть вырастет на 974 тыс. барр./сутки, до 103,06 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 979 тыс. барр./сутки, до 104,04 млн барр./сутки.
Ранее свои обзоры рынка нефти обновили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):
- EIA ожидает, что в 2024 г. спрос на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ) в мире вырастет на 1,11 млн барр./сутки, до 102,91 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,77 млн барр./сутки, до 104,68 млн барр./сутки,
- ОПЕК в 6м докладе подряд оставила без пересмотра прогнозы роста мирового спроса на нефть в 2024-2025 гг., ожидая, что в 2024 г. спрос на нефть в мире вырастет на 2,25 млн барр./сутки, до 104,46 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,85 млн барр./сутки, до 106,31 млн барр./сутки.
Таким образом, МЭА наиболее пессимистично смотрит на перспективы мирового спроса на нефть и ЖУВ.
В целом для МЭА это обычный подход, т.к. агентство изначально создавалось как объединение стран-импортеров энергоносителей, но сейчас расхождения в прогнозах с ОПЕК, представляющей страны-экспортеры нефти, достигло максимума (прогноз роста спроса в 2024 г. отличается в 2,3 раза, в 2025 г. - в 1,9 раза).
Мотивирует свою позицию МЭА следующими доводами:
- мировой спрос на нефть продолжает замедляться - во 2м квартале 2024 г. рост замедлился до 710 тыс. барр./сутки в годовом сравнении, что стало самым медленным квартальным приростом с 4го квартала 2022 г. (о сезонных факторах, влияющих на динамику спроса, МЭА умалчивает),
- спрос на нефть в Китае сократился, поскольку восстановление экономики страны после пандемии завершилось:
- потребление нефти в Китае, долгое время являвшееся двигателем роста мирового спроса на нефть, сократилось как в апреле, так и в мае и по данным за 2й квартал 2024 г. оценивается незначительно ниже прошлогодних уровней (на конец весны в Китае, как и в России, приходится период планово-предупредительных ремонтов (ППР) на нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ) перед сезоном высокого спроса, о чем МЭА не упоминает),
- это резко контрастирует с годовым приростом на 1,5 млн барр./сутки в 2023 г. и 740 тыс. барр./сутки в 1м квартале 2024 г.,
- особенно слабым был спрос на топливо в промышленности и нефтехимическое сырье;
- напротив, данные по поставкам газойля и нафты за 2й квартал 2024 г. в странах ОЭСР оказались выше ожиданий, что потенциально сигнализирует о начале восстановления в слабеющем производственном секторе Европы,
- хотя резкий рост спроса в странах ОЭСР временно вернул квартальный рост спроса на положительную территорию, на страны, не входящие в ОЭСР, придется весь глобальный прирост в 2024 г.,
- глобальный рост спроса в 2024 и 2025 гг. составит в среднем чуть менее 1 млн барр./сутки, поскольку сдерживающими факторами являются низкий экономический рост, повышение энергоэффективности и электрификация транспортных средств.
Предложение и запасы
По поводу предложения МЭА настроено с большим оптимизмом.Агентство отмечает, что мировые поставки в июне 2024 г. выросли на 150 тыс. барр./сутки к маю и составили 102,9 млн барр./сутки, поскольку объемы ППР на месторождениях снизились, а производство биотопливо выросло, компенсировав значительное сокращение поставок из Саудовской Аравии.
Уверенный месячный прирост привел к увеличению добычи во 2м квартале 2024 г. на 910 тыс. барр./сутки по сравнению с предыдущим кварталом.
В 3м квартале 2024 г. ожидается рост на 770 тыс. барр./сутки, причем страны, не входящие в ОПЕК+, обеспечат прирост на 600 тыс. барр./сутки.
В целом по 2024 г. ожидается рост предложения на 770 тыс. барр./сутки, до рекордных 103 млн барр./сутки, а в 2025 г. - еще на 1,8 млн барр./сутки.
Ожидается, что добыча в странах, не входящих в ОПЕК+, вырастет на 1,5 млн барр./сутки, а добыча ОПЕК+ снизится на 740 тыс. барр./сутки.
Лидерство по росту добычи в 2025 г. продолжат удерживать страны, не входящие в ОПЕК+, в основном США, Канада, Гайана и Бразилия.
Наблюдаемые мировые запасы нефти в мае 2024 г. выросли 4й месяц подряд, увеличившись на 23,9 млн барр.
В основном рост произошел за счет увеличения запасов на суше - на 41,3 млн барр., при этом запасы на танкерах сократились на 17,3 млн барр.
Промышленные запасы ОЭСР выросли на 27,8 млн барр. до 2,845 млрд барр., но остались на 69 млн барр. ниже своего среднего 5-летнего значения.
Предварительные данные показывают, что в июне мировые запасы нефти упали на 18,1 млн барр., причем снижение в основном касается нефти, тогда как запасы нефтепродуктов выросли.
Прохладные тенденции после жаркого лета
Страны ОПЕК+ (22 страны с учетом Ирана, Венесуэлы и Ливии, которые освобождены от ограничений) в июне 2024 г. снизили добычу на 20 тыс. барр./сутки по сравнению с маем, до 41,44 млн барр./сутки.Добыча 18 стран ОПЕК+, ограничивающих добычу, сократилась на 50 тыс. барр./сутки, до 34,43 млн барр./сутки.
9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, снизили добычу на 160 тыс. барр./сутки, до 21,63 млн барр./сутки, вне ОПЕК - увеличили добычу на 130 тыс. барр./сутки, до 14,38 млн барр./сутки.
Целевым показателем по добыче ОПЕК+ на июнь 2024 г. МЭА называет 33,85 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств.
В результате, страны ОПЕК+, исходя из данных МЭА, 6й месяц подряд не в полной мере соблюдают свои обязательства, превысив разрешенный уровень добычи на 580 тыс. барр./сутки.
Сверхдобыча стран ОПЕК составила 410 тыс. барр./сутки, стран вне ОПЕК - 170 тыс. барр./сутки.
Наиболее значительное превышение обязательств в рамках ОПЕК+ в июне 2024 г. допустили ОАЭ (на 370 тыс. барр./сутки), Ирак (на 260 тыс. барр./сутки), Россия (на 240 тыс барр./сутки) и Казахстан (на 110 тыс. барр./сутки).
Странам ОПЕК+ МЭА дает намек на то, что спрос на их нефть во 2м полугодии 2024 г. будет выше уровня их июньской добычи, но в 2025 г. начнет снижаться:
- спрос на нефть ОПЕК+ составит 42,2 млн барр./сутки в 3м квартале 2024 г. и 41,8 млн барр./сутки в 4м квартале 2024 г., что примерно на 800 тыс. барр./сутки и 400 тыс. барр./сутки выше июньской добычи соответственно,
- в 2025 г. спрос на нефть стран ОПЕК+ снизится до 41,1 млн барр./сутки, поскольку рост спроса продолжает замедляться, а добыча в странах вне ОПЕК+ продолжает увеличиваться,
- после жаркого лета преобладают более прохладные тенденции.
В начале июня 2024 г. страны ОПЕК+ изложили дорожную карту сворачивания дополнительных добровольных сокращений добычи на 2,2 млн барр./сутки в период с 4го квартала 2024 г. по 3й квартал 2025 г.
При этом ОПЕК+ подчеркивает, что восстановление добычи может быть приостановлено или обращено вспять в зависимости от рыночных условий.
Тем временем 1 августа 2024 г. должно состояться заседание Объединенного министерского мониторингового комитета ОПЕК+ (JMMC) для рассмотрения условий на мировом нефтяном рынке и уровней добычи.
Что в России?
По данным МЭА, добыча нефти в России в июне 2024 г. снизилась на 20 тыс. барр./сутки по сравнению с маем, и составила 9,22 млн барр./сутки.При этом целевой уровень добычи в июне Россия превысила на 240 тыс. барр./сутки (данные вторичных источников в докладе ОПЕК указывают на превышение в меньшем объеме - на 161 тыс. барр./сутки).
Российский нефтяной экспорт в июне 2024 г. снизился к маю на 160 тыс. барр./сутки, до 7,6 млн барр./сутки, доходы - сократились на 190 млн долл. США, до 16,7 млрд долл. США.
Экспорт нефти сократился на 100 тыс. барр./сутки, до 4,9 млн барр./сутки, нефтепродуктов - на 200 тыс. барр./сутки, до 2,6 млн барр./сутки.
Цена нефти Urals за июнь выросла на 2,2 долл. США/барр., до 67 долл. США/барр., оставшись выше уровня потолка цен, установленного G7 на поставляемую морем российскую нефть (60 долл. США/барр.).
