Будет война за рынок? МЭА ожидает, что продолжающийся рост добычи нефти и замедляющийся рост спроса усложнит ОПЕК+ задачу по защите доли рынка

Москва, 15 дек - ИА Neftegaz.RU. Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидает передела нефтяного рынка и снижения влияния ОПЕК⁺.
Свой традиционный ежемесячный доклад МЭА представило 14 декабря 2023 г.

Спрос на нефть. В мрачных красках

По оценкам МЭА, спрос на нефть в мире в 2023 г. вырастет на 2,274 млн барр./сутки, до 101,73 млн барр./сутки.
В 2024 г. ожидается рост спроса на 1,06 млн барр./сутки, до 102,76 млн барр./сутки.
Прогноз по росту спроса на 2023 г. по сравнению с предыдущим докладом снижен на 93 тыс. барр./сутки, на 2024 г. - повышена на 130 тыс. барр./сутки.
При этом МЭА пересмотрело оценку по глобальному спросу на нефть в 2022 г., снизив ее на 140 тыс. барр./сутки, до 99,45 млн барр./сутки, что отразилось на оценках спроса в 2023 и 2024 гг.
Оценка спроса на 2023 г. снижена на 232 тыс. барр./сутки, на 2024 г. - на 130 тыс. барр./сутки.

Ранее декабрьские обзоры рынка нефти представили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):

• EIA ожидает, что глобальный спрос на нефть и жидкие углеводороды в 2023 г. вырастет на 1,84 млн барр./сутки и составит 101,0 млн барр./сутки, в 2024 г. - на 1,34 млн барр./сутки, до 102,34 млн барр./сутки, прогноз по росту спроса в 2023 г. снижен на 40 тыс. барр./сутки, в 2024 г. - на 60 тыс. барр./сутки,
• ОПЕК еще раз подтвердила оценку, согласно которой в 2023 г. спрос на нефть в мире вырастет на 2,46 млн барр./сутки, до 102,11 млн барр./сутки, на 2024 г. прогноз также сохранен - ожидается рост на 2,25 млн барр./сутки, до 104,36 млн барр./сутки.

МЭА видит большие проблемы в мировой экономике, в связи с чем понизило оценку спроса на нефть в 4^м квартале 2023 г. на 580 тыс. барр./сутки, до 102,17 млн барр./сутки, прогноз по росту спроса понижен почти на 400 тыс. барр./сутки, до 1,9 млн барр./сутки против 2,8 млн барр./сутки в 3^м квартале 2023 г.
О том, что это снижение может быть обусловлено сезонными факторами, МЭА оговаривает лишь вскользь и в контексте добровольных сокращений добычи нефти рядом стран ОПЕК⁺.
Замедление темпов роста спроса на нефть МЭА связывает с тем, что:

• рост спроса на нефть в 2023 г. маскирует влияние дальнейшего ухудшения макроэкономического климата,
• страны Европы и Ближнего Востока, а также Россия продемонстрируют более слабое потребление в 4^м квартале 2023 г., чем ожидалось.
  
• в европейских стран Организации экономическо сотрудничества и развития (ОЭСР) беспрецедентное повышение ставок в 2022-2023 гг. оказывает давления на и без того застойный промышленный сектор, это снижает спрос на газойль, а также на нафту как на сырье нефтехимии, ее использование упало до уровня 1970^х гг.,
• Европа особенно слаба на фоне широкого производственного спада на континенте,
• нефтехимическая деятельность все больше смещается в Китай, подрывая рост в других странах,
• экономика США, до сих пор демонстрировавшая устойчивость при ужесточении денежно-кредитной политики, начинает ощущать влияние неблагоприятного экономического климата, что отражается на их спросе на нефть,
• рост ВВП в 2024 г. остается ниже тенденции в основных экономиках, что приведет к дальнейшему замедлению роста спроса на нефть,
• повышение энергоэффективности и быстрорастущий парк электромобилей также снижают спрос.

Основными драйверами роста спроса остаются страны вне ОЭСР, на которые придется более 96% прироста спроса в 2023 г., или 2,195 млн барр./сутки.
Главный вклад в эту динамику вносит Китай, на долю которого приходится 78% прироста спроса в 2023 г.

Наблюдаемые мировые запасы нефти в октябре 2023 г. снизились на 19,6 млн барр.
Запасы нефти практически не изменились, а нефтепродуктов - снизились впервые за 4 месяца.
Это было вызвано сокращением их производства на европейских нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ).
Предварительные данные за ноябрь свидетельствуют о росте наблюдаемых мировых запасов, в основном нефти.
Коммерческие запасы в странах ОЭСР в октябре 2023 г. упали на 19,1 млн барр., до 2,812 млрд барр., что что на 71,2 млн барр. ниже среднего показателя за последние 5 лет.
Запасы нефти на суше стран ОЭСР и не входящих в ОЭСР сократились на 18,9 млн барр. и 24,2 млн барр. соответственно, в то время как запасы нефти в танкерах выросли на 23,5 млн барр.

Предложение. В ожидании битвы

МЭА ожидает, что в 2023 г. мировые поставки нефти вырастут на 1,8 млн барр./сутки, до рекордных 101,9 млн барр./сутки.
В 2024 г. прогнозируется рост на 1,3 млн барр./сутки, до 103,2 млн барр./сутки.
Прогноз по росту добычи в 2023 г. МЭА повысило на 100 тыс. барр./сутки, на 2024 г. - снизило на 200 тыс. барр./сутки.
Снижение прогноза по росту предложения обусловлено решением ряда стран ОПЕК⁺ о добровольном дополнительном сокращении добычи в 1^м квартале 2024 г.
Хотя темпы роста предложения в странах, не входящих в ОПЕК⁺, в 2024 г. замедлятся, прогнозируемый прирост на 1,2 млн барр./сутки все же поможет обеспечить профицит предложения.

Одновременно МЭА предупреждает ОПЕК⁺, что это решение может стоить странам соглашения их долей рынка:

• рекордные поставки из США, Бразилии и Гайаны и резкое увеличение добычи нефти в Иране до 5-летнего максимума в 3,2 млн барр./сутки, наряду со снижением спроса, побудили некоторых членов ОПЕК⁺ объявить о более масштабных сокращениях добычи в 1^м квартале 2024 г., чтобы предотвратить потенциальное увеличение запасов,
• повышение эффективности бурения и производительности 950 скважин в сланцевых бассейнах США, обеспечило рост предложения нефти в США, а добыча в сентябре 2023 г. превысила отметку в 20 млн барр./сутки, тогда как ожидалось замедление роста из-за инфляционных издержек и ограничений мощностей нефтесервисных компаний,
• США в 2023 г. увеличат предложение на 1,4 млн барр./сутки, что составляет ²/₃ от роста на 2,2 млн барр./сутки в странах, не входящих в ОПЕК⁺,
• в то же время ОПЕК⁺ снизит предложение на 400 тыс. барр./сутки, сократив свою долю рынка до 51% в 2023 г. - самого низкого уровня с момента создания коалиции в 2016 г.,
• продолжающийся рост добычи и замедляющийся рост спроса усложнят усилия ключевых нефтедобывающих стран по защите своей доли рынка и поддержанию высоких цен на нефть.

При этом МЭА не указывает на ряд факторов, которые смазывают эффекты от прогнозов агентства:

• ОПЕК и ОПЕК⁺ неоднократно озвучивали свою позицию, объясняя, что они не стремятся установить какую-то определенную цену нефти, а сфокусированы на фундаментальных рыночных факторах и обеспечении необходимых инвестиций в нефтяную отрасль,
• решение о добровольном сокращении добычи нефти страны ОПЕК⁺ приняли, руководствуясь рыночными тенденциями, а именно традиционным сезонным снижением спроса на нефть в осенне-зимний период, когда активность в транспортном секторе снижается,
• добычу 20 млн барр./сутки в США составляет нефть и ШФЛУ, добычу исключительно нефти в США в сентябре 2023 г. EIA оценивает в 13,26 млн барр./сутки,
• МЭА в манипуляции данными уже уличали, в связи с чем данные МЭА из учитываемых при анализе рынка ОПЕК и ОПЕК⁺ исключили.

Россия. Потолок на месте

Экспортные цены на российскую нефть в ноябре 2023 г. резко снизились, при этом цена Urals упала ниже уровня установленного G7 потолка цен в 60 долл./барр. 6 декабря.
Снижение цен и сокращение поставок нефти на 200 тыс. барр./сутки привело к тому, что доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в ноябре снизились на 17% к октябрю до 15,2 млрд долл. США, уровня, невиданного с июля 2023 г.
Выручка от продажи нефти упала больше (-2,4 млрд долл. США за квартал), чем от продажи нефтепродуктов (-800 млн долл. США).

МЭА вновь заподозрило Россию в несоблюдении добровольных обязательств по сокращению экспорта нефти на 300 тыс. барр./сутки по сравнению с маем-июнем 2023 г.
По предварительным оценкам МЭА, экспорт нефти и нефтепродуктов из России в ноябре 2023 г. составил 7,2 млн барр./сутки по сравнению со средним уровнем мая-июня в 7,4 млн барр./сутки.
Подобные обвинения звучат часто, парируются они достаточно вяло, а официальная российская статистика закрыта.
Чтобы пресечь потенциальное недопонимание в ОПЕК⁺, Россия провела встречу с консалтинговыми компаниями (вторичными источниками) и экспортными агентствами, чтобы обеспечить точность и надежность оценки, которая будет продолжать проводиться на ежемесячной основе.

Поставки ОПЕК⁺

Страны ОПЕК⁺ (23 страны с учетом Ирана, Венесуэлы и Ливии, которые освобождены от ограничений) по итогам ноября 2023 г. снизили добычу нефти на 130 тыс. барр./сутки по сравнению с октябрем, до 43,01 млн барр./сутки.
Добыча 19 стран ОПЕК⁺, ограничивающих добычу, снизилась на 270 тыс. барр./сутки, до 36,22 млн барр./сутки.
Целевым показателем по добыче ОПЕК⁺ МЭА называет 36,92 млн барр./сутки, что означает, что отставание ОПЕК⁺ от плана составило 690 тыс. барр./сутки.
Недопоставка со стороны стран ОПЕК составила 410 тыс. барр./сутки, стран вне ОПЕК - 290 тыс. барр./сутки.

10 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, снизили добычу на 210 тыс. барр./сутки, до 22,97 млн барр./сутки, вне ОПЕК - на 30 тыс. барр./сутки, до 14,91 млн барр./сутки.
Добыча в России в ноябре 2023 г. снизилась на 30 тыс. барр./сутки, до 9,5 млн барр./сутки, в Саудовской Аравии - выросла на 10 тыс. барр./сутки, до 9 млн барр./сутки.