Русские наступают!

18 апреля состоится первое российское IPO ? первичное размещение на бирже акций компании ?РБК Информационные Системы?. Мнения аналитиков относительно перспектив бумаг РБК разделились.

Как пишет Газета.Ру, 17 апреля инвестиционная компания ?Атон?, являющаяся андеррайтером по выпуску ценных бумаг ОАО ?РБК Информационные Системы?, установила цену первичного размещения акций РБК на фондовой бирже РТС ? 25,86 руб. за акцию.

Размещение обыкновенных акций РБК (код в РТС ? RBCI) на РТС, как известно, произойдет завтра, 18 апреля. В тот же день бумаги РБК будут выведены на ММВБ. А с 22 апреля (это будет понедельник), как предполагается, новоявленные акционеры смогут выставлять бумаги РБК в свободную продажу ? для тех, кто не стал участвовать в подписке.

Аналитик ИК ?Тройка-Диалог? по интернету Том Атзхед:

? Я не смею делать прогноз на первый день размещения этих бумаг. Это чисто русские ценные бумаги ? у нас еще не было опыта размещения таких ценных бумаг. Поэтому предсказать, как поведет себя рынок, невозможно. Кроме того, компании наподобие ?РБК Информационные Системы? непредсказуемы сами по себе.

В долгосрочной перспективе у этих активов есть возможность роста в пределах 20?25%. Но точно сказать, когда это произойдет, невозможно. В общем, можно сказать, что компания хорошая, и цена на акции не очень высока.

Старший аналитик ИБГ ?Никойл? Андрей Абрамов:

? Та цена размещения, которая была объявлена сегодня, завышена как минимум в два раза. Мой анализ финансов РБК говорит о том, что максимальная капитализация компании при умеренном прогнозе может составить всего $30?35 млн.

РБК сделала несколько необоснованных утверждений. Например, РБК прогнозирует себе прибыль на уровне 40% на неопределенно долгий срок. Кроме того, в проспекте эмиссии есть ряд пунктов, вызывающих вопросы. Один из них ? отчетность компании, которая не является отчетностью по международным стандартам.

В принципе я не исключаю, что размещение пройдет успешно. Но, к сожалению, не вижу больших перспектив у этой акции. Если все мои прогнозы сбудутся, бумага окажется неликвидной. Пока, на мой взгляд, речь может идти только о падении цены на акции РБК. Хотя я бы не стал исключать небольшого спекулятивного всплеска.

Тут могут быть два сценария. Если все пойдет по первому, интерес к этим бумагам скоро иссякнет. Согласно второму сценарию какое-то время будет продолжаться всплеск, но после первого же отчета компании, если она не выполнит своей нормы прибыли, которую обещает, котировки придут в соответствие со здравым смыслом.

Есть еще ряд вопросов, которые пока не ясны. Например, объявленные планы компании вкладывать деньги в медиапроекты, в частности в телевизионные программы. Насколько мне известно, в России пока таких проектов не намечается.

Аналитик ИК ?Проспект? Александр Корчагин:

? Стартовая цена акций и так достаточно высокая, поэтому в ближайшее время роста ждать не приходится. И хотя ?Атон? уже заявил, что спрос на акции оказался высоким, на мой взгляд, вряд ли это так. На завтрашних торгах, по моему прогнозу, цена на акции РБК не превысит стартовую, и премия составит не более 10?15%.

Дело в том, что завтра инвесторы будут покупать будущие доходы компании, а не текущие. В долгосрочной перспективе цена на акции РБК будет зависеть от того, насколько грамотную политику предложит компания ? поглощения, развитие абонентской базы и прочее. А если говорить о сегодняшней цене компании, то она слишком завышена.

Вице-президент инвестиционной группы ?Русские фонды? Александр Баранов:

? Лично мое отношение к этой бумаге не совсем хорошее. Своим клиентам я бы не рекомендовал вкладывать в нее средства. Это публичное размещение акций компании, активы которой не совсем понятны. При том, что активы любой интернет-компании, тем более российской, очень трудно оценивать.

Пытаться заработать деньги на этих активах сейчас ? занятие бесперспективное. На них заработают только те, кто занимается их размещением. Хотя вполне возможно, что будет какой-то короткий промежуток времени, когда на них можно будет заработать.

С точки зрения долгосрочных инвестиций это плохой способ вкладывания денег. Покупка этих бумаг может быть интересна только тем, кто хочет купить часть бизнеса РБК, войти в уставный капитал компании, а не к спекулянтам. К спекулятивным бумагам их отнести нельзя, поскольку это не blue chips. Поэтому лучше продолжать вкладывать средства в бумаги нефтяных компаний.

Исполнительный директор ИК ?Алор-Инвест? Алексей Хорунжий (компания ?Алор-Инвест? с 11 апреля собирала заявки от потенциальных покупателей акций РБК):

? Надо сказать, что для первого раза все поработали очень хорошо ? и консультанты, которых привлекала РБК, и андеррайтер ?Атон?. Мы думаем, что завтра процесс размещения должен пройти ?на ура?. Стоит отметить, что интерес к бумаге был настолько высок, что все чувствовали: заявок было собрано больше, чем нужно. Но главный успех данного предприятия заключается в создании прецедента размещения акций российской компании на российском рынке.

На мой взгляд, бумага будет иметь успех на вторичном рынке, который начнется на следующей неделе. Наш прогноз ? умеренно-оптимистичный. Поскольку заявок было собрано больше, чем есть акций, а делать эту бумагу излишне спекулятивной никто сейчас не захочет, то на вторичном рынке она будет достаточно ликвидной.

Более того, к нам уже обращались клиенты специально за тем, чтобы заключить контракты на покупку этих акций на вторичном рынке. Это тоже говорит о том, что она будет ликвидна и востребована