USD 71.6797

0

EUR 87.3274

0

BRENT 72.59

0

AИ-92 45.65

0

AИ-95 49.47

0

AИ-98 55.42

+0.01

ДТ 49.74

-0.01

, Обновлено 17 мая 06:54
4 мин
2670

Чистая прибыль Роснефти в 1-м квартале 2021 г. снизилась в 2,2 раза в квартальном сравнении. Есть причины

Не каждый квартал можно продавать 10% доли участия в проекте Восток Ойл за 7 млрд евро

Чистая прибыль Роснефти в 1-м квартале 2021 г. снизилась в 2,2 раза в квартальном сравнении. Есть причины

Москва, 14 мая - ИА Neftegaz.RU. Чистая прибыль Роснефти по МСФО, приходящаяся на акционеров компании, в 1м квартале 2021 г. составила 149 млрд руб. (2 млрд долл. США).
Отчетность за 1й квартал 2021 г. по МСФО Роснефть представила 14 мая 2021 г.

Благодаря постепенно стабилизации нефтяного рынка на фоне улучшения ситуации с COVID-19, росту нефтяных цен и увеличению добычи в рамках соглашения ОПЕК+, Роснефти удалось улучшить свои финансовые показатели.
1й квартал 2020 г. стал для Роснефти очень тяжелым, компания тогда впервые с 2012 г. сообщила о квартальном чистом убытке в размере 156 млрд руб.
В 1м квартале 2021 г. ситуация лучше, хотя по сравнению с 4м кварталом 2020 г. чистая прибыль Роснефти снизилась в 2,2 раза.
Это снижение обусловлено эффектом высокой базы.
Тогда Роснефть установила рекорд по чистой прибыли, которая составила 324 млрд руб., что стало результатом сделки по продаже доли участия 10% в проекте Восток Ойл трейдеру  Trafigura за 7 млрд евро.

Последствия продажи доли участия Восток Ойл

Об этой сделке нужно упомянуть отдельно, поскольку доход - разовый, а негативный эффект - будет перманентным.
Особой радости от продажи доли участия в перспективном проекте у Роснефти, вероятно, нет.
Сделка вынужденная, поскольку достаточных средств на освоение проекта Восток Ойл у компании, вероятно, нет.
Гигантский долг Роснефти не позволяет наращивать заимствование средств, а доходы акционерам нужны.
Продав долю участия в Восток Ойл в 4 квартале, Роснефть краткосрочно улучшила результаты работы - чистая прибыль за весь 2020 г. составила лишь 174 млрд руб, но это позволило выплатить неплохие дивиденды.
50% прибыли отправляется на дивиденды, в тч зарубежным компаниям - акционерам.
Но эта сделка ухудшила перспективы будущих периодов, поскольку часть дохода от Восток Ойла теперь придется отдавать, в тч зарубежным участникам.
Это увеличит отток средств из РФ.

Результаты Роснефти в 1м квартале 2021 г.

  • увеличение операционной прибыли;
  • сокращение финансовых расходов;
  • снижение отрицательного эффекта неденежных факторов.
  • маржа чистой прибыли - 8,6%, что на 17,5 п.п. выше в годовом сравнении (YoY), но на 12,7 п.п. ниже в квартальном (QoQ);
  • выручка от реализации и доход от ассоциированных организаций и СП Роснефти:
    • 1,737 трлн руб. (23,9 млрд долл. США),
    • в рублевом эквиваленте показатель снизился на 1,2% YoY, но вырос на 14,2% QoQ за счет роста цен на нефть,
    • снижение выручки YoY обусловлено сокращением объемов реализации нефти и нефтепродуктов (на 32,9% и 14,5% соответственно к уровню 1го квартала 2020 г.) вследствие снижения спроса.
Напомним, что первые 2 месяца 2020 г. мировая экономика функционировала нормально, а объявление ВОЗ пандемии COVID-19 и масштабные локдауны последовали лишь в марте 2020 г.
В мае 2020 г. также начало действовать новое соглашение ОПЕК+, которое было несколько ослаблено с момента его ввода, но все равно остается существенно жестче предыдущей версии.
Но есть более важная причина снижения спроса на нефть в будущем - это стремление мировой элиты к декарбонизации экономики.
  • показатель EBITDA:
    • 445 млрд руб. (6,0 млрд долл. США), что на 44,0% больше YoY и на 22,3% QoQ;
    • маржа EBITDA увеличились на 7,7 п.п YoY и на 1,8 п.п. QoQ, составив 25,0%,
    • позитивная динамика EBITDA обусловлена ростом цен на нефть; положительным эффектом «обратного акциза», которые были частично скомпенсированы увеличением НДД и НДПИ;  снижение операционных, общехозяйственных и административных расходов.
  • удельные операционные затраты на добычу:
    • 194 руб./бнэ (2,6 долл. США/бнэ),
    • сократились в рублевом выражении на 1,5% QoQ (в долларовом - остались стабильными),
    • YoY показатель в рублевом выражении вырос на 1,6%, но в долларовом - сократился на 10,3%, что стало результатом динамики курса рубля по отношению к доллару США.
  • капитальные затраты:
    • 225 млрд руб. (3,0 млрд долл. США), что на 21,6% больше YoY и на 4,2% QoQ,
    • рост, в основном, связан с началом реализации проекта Восток Ойл,
    • прибыль за весь 2020 г. меньше капзатрат за квартал, то есть капзатраты частично финансируются за счет привлеченных средств;
  • свободный денежный поток:
    • 190 млрд руб. (2,5 млрд долл. США), рост более чем в 2,5 раза QoQ, приблизился к среднему за квартал значению докризисного 2019 г.
  • финансовый долг и торговые обязательства:
    • сумма сокращена на 4,6 млрд долл. США, в т.ч. сумма финансового долга - на 2,9 млрд долл. США QoQ, 
    • снижение пришлось на краткосрочную часть финансового долга, что хорошо для финансовой устойчивости Роснефти,
    • сумма долга Роснефти на конец 2020 г. составил около 8,5 трлн рублей (без учета отгрузок CNPC и Glencore в 2020 г),
    • при нынешней доходности от деятельности, когда капзатраты формируются, в тч, за счет привлеченных средств, Роснефть еще очень долго будет гасить долги, которые, кстати, снижают базу для налогообложения.
  • объем ликвидных финансовых активов в 2,3 раза превысил краткосрочную часть финансового долга;
  • соотношение чистый долг/EBITDA в долларовом выражении - 2,2х.
Оценка результатов работы Роснефти И. Сечиным:
    • результаты 1го квартала 2021 г.  - сильные,
    • Роснефти удалось обеспечить стабильность и непрерывность работы, продолжить работу по реализации стратегически важных проектов, в т.ч. Восток Ойл,
    • совет директоров Роснефти, в соответствии с дивидендной политикой, рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 73,55 млрд руб,
    • по мере восстановления показателей макроэкономического окружения, роста производственных объемов и прибыли Роснефть будет стремиться к повышению доходов акционеров.

Автор:

Источник : Neftegaz.RU






Подпишитесь на общую рассылку

лучших материалов Neftegaz.RU

* Неверный адрес электронной почты

Нажимая кнопку «Подписаться» я принимаю «Соглашение об обработке персональных данных»