РСБУ 2020. Газпром понес максимальные убытки с 1998 г.

Москва, 6 апр - ИА Neftegaz.RU. 25 марта 2021 г. Газпром отчитался по РСБУ по итогам 2020 г.
По данным компании, ее убыток составил 706,9 млрд руб.
Такая ситуация зафиксирована впервые с 1998 г.
В 2019 г. Газпром получил чистую прибыль по РСБУ в размере 733,9 млрд руб.

Главной причиной снижения показателя называется переоценка капитализации дочерней компании Газпром нефть: ее рыночная стоимость упала на 466,34 млрд руб.
Однако сумма убытка остается существенной и без переоценки – 240,56 млрд руб.
Снижение выручки произошло из-за цен на газ, рухнувших в 2020 г. до 25-летнего минимума, и уменьшения объемов поставок.

Несмотря на то, что отчетность по РСБУ не влияет на выплату дивидендов и не учитывает финансовых показателей многочисленных «дочек» Газпрома, на ее основе можно спрогнозировать результаты по МСФО.
Так, прибыль Газпрома по МСФО по итогам 2020 г. может составить 144–166 млрд руб., т. е. показатель может снизиться на 90% в сравнении с результатом 2019 г.
А поскольку показатель NetDebt/EBITDA превысил значение 2,5, размер прибыли, направляемой на дивиденды, может снизиться до 30%.

Между тем зампредседателя правления Газпрома Ф. Садыгов отметил, что компания продолжит придерживаться дивидендной политики и выплатит не менее 40% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов по итогам 2020 г.

Согласно прогнозу, размер дивидендов может составить всего 2,8 руб., а дивидендная доходность – 1,2%.
При этом, по мнению аналитиков, Газпром может выплатить инвесторам, как и в прошлом году, по 15,24 руб., чтобы не терять статус дивидендного аристократа.
Но опыт показывает, что компания все же может значительно урезать дивиденды: в 2008 г. она сократила их в 7 раз.

Ожидания слабой отчетности по итогам 2020 г. основываются на кризисе, вызванном пандемией коронавируса.
Также это может быть связано с тем, что более половины долговых обязательств Газпрома номинированы в валюте.
Поскольку рубль сдал позиции в прошлом году, валютный долг компании может быть переоценен в сторону увеличения – это негативно скажется на размере чистой прибыли.

Однако отчет может оказаться и лучше прогнозов – такое уже происходило в 3^м квартале 2020 г.

Что касается снижения дивидендов, акционеры Газпрома могут воспринять его негативно.
Но поскольку котировки будут поддерживать растущие экспортные цены на газ, сокращение запасов в европейских ПХГ и ожидание сильной отчетности за 1^й квартал 2021 г., не следует ожидать сильной волны продаж.

Более точное представление о ситуации даст отчетность компании по МСФО, которая появится в конце апреля 2021 г.