Об этом 12 ноября 2025 г. пишет Ъ со ссылкой на источник, знакомый с данными ценового агентства Argus.
Дисконты на максималках
По приводимым источником данным, рынок российской нефти демонстрирует значительную волатильность, стоимость нефти Urals в ключевых российских экспортных портах (FOB) сильно варьируется и подвержена резким колебаниям. Например:- по данным на 10 ноября 2025 г., дисконт на нефть Urals к эталонному сорту Brent в портах Приморск и Новороссийск достиг отметки в 19,4 долл. США/барр.,
- разброс цен значителен – диапазон цен, наблюдаемых на базисах FOB Приморск и FOB Новороссийск, включает даже уровень дисконта на уровне 20 долл. США/барр.,
- для сравнения: в начале ноября скидки составляли 13-14 долл. США/барр., а до введения санкций США против Роснефти и ЛУКОЙЛа (т.е. до 22 октября) – 11-12 долл. США/барр.,
- по данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), средняя цена Urals FOB за прошлую неделю снизилась на 4%, до 50,3 долл. США/барр., между тем, цена нефти ESPO (ВСТО, отгружается из порта Козьмино) осталась на уровне 60 долл. США/барр.,
- на текущей неделе ЦЦИ фиксирует сообщения участников рынка о расширении дисконтов на Urals до 16-18 долл. США/барр.
Резких рост дисконтов на нефть Urals эксперты связывают c включением Роснефти и ЛУКОЙЛа в санкционный список SDN List США. 21 ноября 2025 г. истекает срок, данный Минфином США на сворачивание операций с компаниями и приближение этой даты усиливает нервозность на рынке.
Или нет?
Текущая ситуация с дисконтами стала уже обычной реакцией рынка на вступление в силу свежего санкционного раунда Запада. Начинается оперативная перестройка торговых и логистических схем, что обычно сопровождается временной просадкой объемов экспорта, ростом доли поставок в неизвестные пункты назначения и расширением дисконтов. Однако затем, с выстраиванием новых схем, ситуация нормализуется, как по объемам, так и по ценам.По объемам экспорта западные наблюдатели уже отметили снижение с последующей коррекцией. Bloomberg, ведущий статистику российского экспорта на базе собственных данных отслеживания танкеров, фиксирует, что за неделю по 2 ноября 2025 г. морские отгрузки российской нефти на экспорт снизились на 750 тыс. барр./сутки, до 3,02 млн барр./сутки, но за неделю по 9 ноября показатель увеличился на 320 тыс. барр./сутки, до 3,35 млн барр./сутки, что в целом соответствует показателю аналогичного периода 2024 г.
С дисконтами ситуация, вероятно, будет развиваться по тому же сценарию. Сейчас ключевые покупатели российской нефти проявляют повышенную настороженность и проводят комплексные проверки новых контрактов, что сказывается на размере дисконтов в портах отправления. Однако большинство отраслевых аналитиков сходятся во мнении, что текущая ситуация носит временный характер:
- аналитики БКС и консалтинговой компании Kept ожидают, что дисконты вернутся к уровням начала сентября в течение следующих нескольких месяцев,
- эксперт Финансового университета при правительстве РФ И. Юшков полагает, что острая фаза перестройки займет не более месяца, а основной переход завершится к началу 2026 г.
Максимальных значений дисконт Urals к Brent достигал во 2м квартале 2022 г., приблизившись к 40 долл. США/барр. на фоне добровольного отказа крупных международных трейдеров от работы с российской нефтью (прямых санкций против экспорта российской нефти тогда еще не было), но и цены на Brent тогда были выше 100 долл. США/барр. Следующий серьезный пик последовал в 1м квартале 2023 г. – 33 долл. США/барр. на фоне эмбарго ЕС на импорт российской нефти и нефтепродуктов с одновременным вступлением в силу потолка цен.
