Об этом 28 августа 2025 г. сообщил Reuters со ссылкой на 3 источника в кругах трейдеров нефти.
Закупки вырастут!
По словам источников, которые ссылались на данные о предварительных закупках, индийские нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) увеличат закупки российской нефти в сентябре 2025 г. на 10-20% к августу, или на 150-300 тыс. барр./сутки.Согласно данным Vortexa, за первые 20 дней августа 2025 г. Индия импортировала 1,5 млн барр./сутки российской нефти, что соответствует уровню июля, но немного ниже среднего показателя в 1,6 млн барр./сутки за 1е полугодие 2025 г.
Reuters предполагает, что в сентябре 2025 г. Россия увеличит экспорт нефти на фоне плановых и внеплановых ремонтов на НПЗ, что сократило возможности по переработке нефти внутри станы. Издание сообщает, что за последние дни Украина нанесла удары по 10 российским НПЗ, выведя из строя до 17% перерабатывающих мощностей страны (что представляется малореальным даже если исходить из объема переработки, а не установленной мощности).
Однако экспорт может вырасти и по более банальной причине - в сентябре 2025 г. страны-добровольцы ОПЕК+ завершают восстановление части сокращенных ранее объемов добычи, в т.ч. Россия в сентябре 2025 г. может увеличить добычу на 105 тыс. барр./сутки, до 9,449 млн барр./сутки (всего с апреля 2025 г. Россия получила возможность нарастить добычу почти на 1 млн барр./сутки).
Индия резко увеличила закупки российской нефти в 2022 г. в рамках глобальной перестройки логистики и торговли. Тогда Индия стала активно покупать российскую нефть, от которой отказывался ЕС и крупные западные трейдеры, а ближневосточные поставщики уступили индийский рынок России, активизировавшись в Европе и др. странах, поддержавших санкции.
Reuters трактует такую рокировку как выбор Индией более дешевого поставщика по сравнению с со странами ОПЕК. Хотя сумасшедших скидок на российскую нефть в Индии сейчас не наблюдаются - по данным того же Reuters в сентябре российские экспортеры продавали нефть Urals с дисконтом в 2-3 долл. США/барр. к Brent, что выше по сравнению с августовскими дисконтами в 1,5 долл. США/барр., но этот размер скидки был минимальным с 2022 г. А Bloomberg ранее обнаружил, что сорт Urals в 20х числах августа продавался с премией в 1 долл США/барр. к Brent, и никаких скидок не наблюдалось из-за повышенного интереса со стороны китайских нефтеперерабатывающих компаний.
Reuters приводит мнения аналитических и брокерских компаний, согласно которым Индия не откажется от закупки российской нефти:
- Kpler: «Если Индия не издаст четкой политической директивы или экономика торговли существенно не изменится, российская нефть, скорее всего, останется основной частью ее поставок»;
- CLSA: «Есть лишь ограниченные шансы на то, что Индия остановит импорт нефти из России, если только не будет введен глобальный запрет. Если страна прекратит закупку российской нефти, это может привести к сокращению мировых поставок примерно на 1 млн барр./сутки и к краткосрочному скачку цен почти до 100 долл. США/барр».
А потом снизятся?
Reuters отмечает, что сентябрьские поставки российской нефти в Индию не будут показательными в плане оценки влияния пошлин США и санкций ЕС. В полной мере последствия санкций и пошлин могут проявиться только в отношении грузов, прибывающих в Индию в октябре, торговля которыми начнется в ближайшие несколько дней.Bloomberg 26 августа предполагал, что меры США вынудят Индию сократить закупки российской нефти «в ближайшие недели». По его данным, индийские государственные и частные НПЗ урежут закупки российской нефти примерно на 20%, до 1,4-1,6 млн барр./сутки. С одной стороны, сокращение станет частичной уступкой США, с другой - сигналом, что полностью разрывать отношения с Москвой Нью-Дели не планирует.
В дополнение к пошлинам, введенным США, ЕС ужесточил ценовые ограничения, призванные сократить доходы России от продажи нефти, что усложнит продажи в конце 2025 г. В 18м пакете санкций ЕС снизил потолок цен на перевозимую морем российскую нефть с 60 до 47,6 долл. США/барр., новый предел вступит в силу со 2 сентября 2025 г. Работоспособность потолка цен и ранее вызывала вопросы, а без поддержки США сниженный потолок цен вряд ли сильно повлияет на поставки, но в моменте проблемы создать сможет.
Т.е. оба издания вновь ожидают снижения закупок Индией российской нефти, начиная с октября 2025 г. из-за пошлин США и санкций ЕС. Однако у снижения закупок, наблюдаемого уже сейчас, есть вполне объективные причины. С июня в Индии начинается сезон муссонов, его пик приходится на июль-август, но вторичный северо-восточный муссон продолжается до декабря. Под сезон муссонов и сниженного внутреннего спроса индийские НПЗ подгадывают периоды остановки на плановые ремонты, пик которых приходится на июль-сентябрь, но захватывает и октябрь. А с октября в Северном полушарии традиционно начинается снижение спроса на топлива, а Индия как крупный экспортер нефтепродуктов, в этот период сокращает импорт нефти.
Политический контекст
Наращивая закупки российской нефти, Индия получала поддержку от администрации действующего на тот момент президента США Д. Байдена. Тогда действия США были сфокусированы на сохранении российской нефти на рынке и сдерживании нефтяных цен, чему в т.ч. и должен был послужить механизм потолка цен.Президент США Д. Трамп в своей политике сфокусировался на устранении дисбаланса с торговыми партнерами, что он реализует достаточно жесткими методами, включая тарифные войны. Наиболее острое противостояние США развернули с Китаем, который пошел на ответные меры. На пике торгового противостояния США взвинтили свои таможенные пошлины на китайские товары до 145%, Китай ответил 125%-ными пошлинами. Но уже в мае США и Китай начали переговоры об урегулировании конфликта, снизив пошлины на время обсуждения до 30% и 10% соответственно, переговорная пауза продолжается.
Индия также вела переговоры с США, но они остались безрезультатными. В итоге с 7 августа 2025 г. США ввели против Индии 25%-ные пошлины, а 27 августа - дополнительные 25%-ные пошлины, которые Д. Трамп связал с закупкой Индией российской нефти. Индия выразила удивление, т.к. ранее США сами подталкивали ее к этим покупкам, но видимой реакции со стороны США не последовало. Д. Трамп действует в отношении Индии демонстративно жестко, хотя пошлины оказались существенно ниже ранее анонсированных 500% или 100%.
Между тем с 31 августа по 1 сентября 2025 г. в г. Тяньцзинь (Китай) пройдет саммит ШОС, на котором будут присутствовать лидеры более чем 20 лидеров стран Центральной Азии, Ближнего Востока, Южной и Юго-Восточной Азии, а также главы международных организаций. Эта площадка позволит председателю КНР Си Цзиньпину, президенту РФ В. Путину и премьер-министру Индии Н. Моди обсудить ситуацию с пошлинами США, поставками нефти, переориентацией индийского экспорта и т.п. Также страны ШОС могут обсудить вопросы торговли в более широком формате.
