Юкос опубликовал хорошие финансовые и операционные результаты III квартала 2001 года, доказав, что компания может поддерживать высокий уровень рентабельности даже в условиях снижения мировых цен на нефть. Скорректированная чистая прибыль в III квартале составила $704 млн., чистая выручка от реализации ? $2.1 млрд., операционный доход ? $1.16 млрд., EBITDA ? $1.27 млрд.Опубликованные показатели, в целом, соответствуют нашим предварительным прогнозам, подразумевавшим скорректированную чистую прибыль в размере $711 млн., чистую выручку от реализации на уровне $1.95 млрд., операционный доход и EBITDA ? $1.04 млрд. и $1.11 млрд., соответственно. ЮКОС продемонстрировал способность компенсировать негативное влияние снижения цен на нефть на чистую прибыль путем увеличения объемов добычи и реализации. В III квартале 2001 года, когда цена нефти сорта Urals Med снизилась по сравнению с предыдущим кварталом на 5% до $23.98 за брр. В то же время, ЮКОС увеличил добычу на 4.6% по сравнению с предыдущим кварталом до 15 млн.Выручка от реализации нефтепродуктов увеличилась на 26% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 7.67 млн. т.Несмотря на то, что операционные затраты увеличились в III квартале на 5% до $3.35 на брр. добычи, они, в целом, остались под контролем. Между тем, прямые операционные затраты на геологоразведочную и добывающую деятельность продолжали снижаться ? с $2.09 на брр. добычи в I квартале 2001 года до $1.86 на брр. в III квартале. Таким образом, ЮКОС сумел развеять опасения инвесторов в отношении возможности компании контролировать свои затраты, особенно на фоне плохих показателей ЛУКойла в III квартале 2001 года.Котировки акций ЮКОСа выросли вчера на 2.18% на фоне роста индекса РТС на 2.27%. Сдержанная реакция инвесторов, вероятно, объясняется тем, что хорошие результаты компании были уже отражены в цене акций на начало торговой сессии. Из других новостей можно отметить сделанное в четверг заявление том, что ЮКОС намерен разместить 1% акций компании среди портфельных инвесторов в форме GDR. Данное мероприятие осуществляется в рамках программы, предполагающей увеличение количества акций ЮКОСа в свободном обращении до 15-20%.Мы полагаем, что хорошие перспективы роста ЮКОСа, эффективное управление структурой затрат и постоянное улучшение корпоративного управления на сегодняшний день вполне компенсируют снижение цен на нефть. Потенциальное увеличение ликвидности акций ЮКОСа может способствовать тому, что они станут настоящими лидерами российского фондового рынка.
Автор: Атон
